跟着国度电网“十五五”万亿投资目的的鼓动，电力斥地行业成为老本阛阓温雅的焦点。在这场投资盛宴中，科陆电子与望变电气代表了两种不同的投资逻辑和发展旅途，前者以“智能电网+储能”双轮起原为主，后者则以取向硅钢与变压器的垂直一体化上风见长。

科陆电子的爆发力主要体当今其功绩的快速增长和业务结构的优化上。2025年前三季度，公司净利润同比大增251.1%，达到约2.32亿元。这一增长主要收货于可再生动力浸透率进步、储能成本下跌及电网辅助行状需求激增等多重身分。公司的储能业务线路尤为高出，2025年上半年储能业务收入达到12.8亿元，占总营收的49.8%，险些与智能电网业务捏平。

好意思的集团入主后，科陆电子的策略重点愈加表示。2023年6月，好意思的集团成为公司控股股东，随后对公司业务进行了再行梳理，聚焦于智能电网和新式电化学储能两大中枢主业。好意思的集团不仅提供了资金支捏，还通过托福贷款置换高息欠债，匡助公司将金钱欠债率从2022年末的92.11%降至2023年三季度末的83.40%。

科陆电子的智能电网业务保捏安详增长，2024年该业务营收为28.65亿元。公司是国度电网和南边电网的主流供应商，主要家具包括智能电表、智能配电网一二次斥地等。跟着基于IR46圭臬的智能物联表的全面施行，现存电表升级校阅和存量大范畴交替为公司带来了新的阛阓契机。

在储能业务方面，科陆电子是国内最早进入储能界限的企业之一。公司自主研发了电板处分系统、储能双向变流器、能量处分系统等中枢工夫。2024年，公司新签储能形态总容量约2.4GWh，请托储能形态总容量约1.4GWh。公司的国际储能业务得到权贵冲破，与好意思国客户顽强了约800MWh的集装箱式电板储能系统供应契约，并与智利企业签署了储能业务契约，终明晰从斥地供应商到系统集成商的脚色转型。

科陆电子在产能布局上积极鼓动大家化策略。公司宜春储能基地年产能约10GWh，同期正在印尼成立储能分娩基地，初期计划年产能3GWh，目的2026年厚爱投产。这些产能布局为公司将来增长提供了扶助。

比拟之下，望变电气的增长更为隆重。公司专注于取向硅钢和输配电及步调斥地两伟业务，变成了从原材意象制品的垂直一体化产业链。2022年，公司取向硅钢产量达11.12万吨，排行寰宇第三，民营企业第一。

望变电气的上风在于其工夫壁垒和行业地位。取向硅钢是变压器的要道原材料，其性能径直影响变压器的能耗与能效等第。公司分娩的髙磁感取向硅钢性能国内最初，可与国有大型钢铁企业忘形。跟着变压器能效升级的鼓动，一般取向硅钢需求减少，而髙磁感取向硅钢需求捏续加多，这为公司带来了发展机遇。

在输配电斥地界限，望变电气是我国西南地区龙头企业，家具主要包括110KV及以下变压器、箱式变电站等。公司与国度电网、南边电网等优质客户确立了永恒安详相助关系，2023年前三季度输配电业务收入增速约为57%。公司订单富裕，2024开年以来已顽强多个出口形态契约，总金额近5000万元。

望变电气通过收购扩伟业务范畴。公司拟收购云南变压器电气公司79.97%股权，标的公司具备500kV变压器分娩才气，这将有助于进步公司的举座竞争力。公司8万吨高端磁性新材料形态目的分娩085及以上招牌的高招牌取向硅钢，预测2024年6月30日全线投产。

在财务线路方面，科陆电子履历了从亏本到盈利的滚动。2024年，开云体育官方网站公司营收同比增长5.50%至44.31亿元，净利润为-4.64亿元，但同比减亏。公司计划性现款流量净额达8.12亿元，同比增长71.3%，创上市以来最高水平。这一改善主要收货于好意思的集团入主后带来的资金支捏和处分优化。

科陆电子的研发进入捏续加大，2024年研发用度为3.77亿元，占营业收入的8.51%。公司介意工夫窜改，在液冷储能系统、AI赋能温控工夫等方面进行了布局。公司高管示意，AI工夫在温控和预判性系统运维方面的利用将成为将来重点发展概念。

望变电气的盈利预测自满，机构预测公司2025-2027年EPS分手为0.92、1.31、1.80元。这一增长预期主要基于公司取向硅钢业务的高招牌家具占比进步，以及输配电斥地业务的产能扩展。

两家公司皆濒临着一定的风险身分。科陆电子需要温雅国表里储能业务拓展情况、中好意思交易摩擦的影响以及偿债风险。公司曾因国际契约请托问题导致营业外开销加多，这反应了处分层面濒临的挑战。望变电气则需支吾取向硅钢需求不足预期、家具价钱波动等风险。

从阛阓环境看，储能行业保捏高景气度。2025年1-12月国内储能系统累计招标范畴达到184.2GWh，同比增长约138%。好意思国阛阓雷同快速增长，2025年1-11月累计装机12.0GW，同比加多45%。这些数据标明，科陆电子所处的储能阛阓正在快速发展。

电网投资方面，国度电网“十四五”目的进入3500亿好意思元，南边电网目的投资6700亿元。这些投资将为望变电气的取向硅钢和输配电斥地业务提供捏续的阛阓需求。跟着“十五五”万亿投资目的的实施，两家公司皆有望受益于电网成立的加快。

科陆电子在老本阛阓曾有过高出线路。2022年4月到2023年2月，公司股价走出了一波涨幅最初三倍的行情。这一线路与好意思的集团入股以及储能业务快速发展密切关系。现时，公司市值100多亿元，十大指导股东中有繁密外资、公私募基金的身影。

望变电气更受中永恒资金爱重，其走势呈现“进二退一”的慢牛特征[citation:用户音讯]。这种阛阓线路与公司隆重的业务模式和垂直一体化上风相适合，反应了投资者对其永恒价值的认同。

在工夫阶梯方面，科陆电子重点发展液冷储能系统。公司高管示意，液冷在温控一致性方面具有较大上风，将来将成为阛阓主流。但同期，公司也保留了风冷家具线，以知足特定场景的需求。这种天确凿工夫策略使公司大要适宜不同阛阓的需求。

望变电气则捏续进步取向硅钢的家具招牌。公司8万吨高端磁性新材料形态旨在分娩085及以上招牌的高招牌取向硅钢，这将有助于进步家具毛利率。跟着变压器能效圭臬的提高，髙招牌取向硅钢的需求将捏续增长，为公司带来结构性契机。

两家公司的国际化策略也有所不同。科陆电子重点发展国际储能阛阓，在好意思洲、欧洲、亚太、中东非等地进行布局。公司在好意思国缔造子公司，并在印尼成立分娩基地，体现了其大家化发展的决心。望变电气的取向硅钢家具已远销东南亚、中东、欧洲、好意思洲等阛阓，公司输配电斥地也出口到老挝、坦桑尼亚、斯里兰卡等国度。

从业务结构看，科陆电子的储能业务占比快速进步，从2023年的34.16%高潮到2025年上半年的49.83%，险些与智能电网业务捏平。这种业务结构的变化使公司更靠拢现时阛阓热门，但也加多了对单一改行周期的依赖性。望变电气则保捏了取向硅钢和输配电斥地两伟业务的平衡发展，两者之间存在协同效应，为公司提供了更安详的收入基础。

在产能布局方面，科陆电子积极鼓动储能产能成立。宜春储能分娩基地一期还是建成达产，二期工程于2024年上半年建成。公司还计划在印尼成立3GWh产能，这些产能布局支捏了公司业务的快速发展。望变电气的8万吨高端磁性新材料形态按目的鼓动，收购云南变压器公司也将扩大其输配电斥地产能，这些举措为公司将来增长奠定了基础。